Décroissance organique

Les entreprises sont à périmètre mouvant. Quel que soit le mode de croissance choisi, organique ou par acquisitions. Et plus ces sociétés sont grandes, plus ce format a tendance à sans cesse bouger.

C’est pourquoi il est toujours utile d’observer les évolutions de revenus au regard des deux périmètres, qui distinguent le « constant » (historique) et le « variable » (avec croissance externe). Les derniers chiffres d’affaires trimestriels annoncés par Norbert Dentressangle et STEF, le 23 octobre, sont à ce titre révélateurs d’une décroissance organique (momentanée, probablement). Qu’affichent-ils ? Pour le groupe drômois, le pôle transport a généré 1,54 Md€ de recettes sur les trois premiers trimestres de 2012, en poussée de 5,1 % mais… en repli de 1,6 % à « périmètre constant ». Sur le seul 3e trimestre, le recul est encore plus marqué. Ce pôle, sur le territoire européen, a réalisé 504 M€, en hausse de 0,1 % en « variation brute »… mais en baisse de 2,4 % par rapport au « périmètre historique » de 2011. Pour STEF, le constat suit la même pente, avec un 3^e trimestre également délicat. L’activité transp